國信期貨：美國通脹降溫支撐黃金，白銀短期承壓震蕩

周三晚間，美國CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期觸發(fā)避險(xiǎn)買盤，紐約金上漲0.01%至3343.70美元，滬金 同步上漲0.42%，報(bào)780.36元；紐約銀下跌1.04%，報(bào)36.26美元，滬銀跟跌0.75%至8830元/千克，凸顯金銀走勢階段性分化 當(dāng)前貴金屬市場呈現(xiàn)多維度驅(qū)動格局美國5月CPI數(shù)據(jù)全線低于預(yù)期，核心CPI年率錄得2.8%、月率僅0.1%，顯著弱化美聯(lián)儲緊縮預(yù)期，特朗普隨即呼吁降息100個(gè)基點(diǎn)，CME利率期貨顯示9月降息概率飆升至80%，推動現(xiàn)貨黃金突破3350美元關(guān)鍵技術(shù)阻力；同時(shí)中東局勢急劇升溫——伊朗威脅打擊美軍基地觸發(fā)美方撤離人員、美伊核談判瀕臨流產(chǎn)，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)推動避險(xiǎn)買盤持續(xù)發(fā)力；貿(mào)易領(lǐng)域雖中美就元首共識達(dá)成框架協(xié)議，但中國外交部稱"暫無進(jìn)一步安排"顯示細(xì)則未定，疊加歐盟尋求延長關(guān)稅談判窗口而美國海關(guān)稅收同比激增400%至230億美元，貿(mào)易不確定性維持尾部風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)亦成潛在引爆點(diǎn)，財(cái)長貝森特警告?zhèn)鶆?wù)上限僵局或引發(fā)2008級危機(jī)，疊加馬斯克與特朗普和解消息，政治博弈復(fù)雜化或加劇市場波動。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：黃金承壓回落，白銀狂飆創(chuàng)新高

周四晚間，貴金屬走勢分化白銀表現(xiàn)亮眼，COMEX白銀期貨盤中突破36美元/盎司，創(chuàng)13年新高，最終收漲3.31%至35.7955美元/盎司；滬銀主力合約同步大幅上行2.89%，報(bào)8715元/千克相比之下，黃金承壓回落，COMEX黃金期貨收跌0.68%，報(bào)3376.1美元/盎司；滬金主力合約同步下跌0.46%，報(bào)780.78元/克。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：黃金承壓于美元反彈，白銀獲工業(yè)屬性支撐抗跌

周三晚間，黃金進(jìn)一步從高位回落COMEX黃金主力合約下跌3.7%，收于3294.10美元/盎司，盤中最低曾觸及3270.80美元/盎司，滬金主力合約同步下跌3.47%，報(bào)收782.10元/克；相比之下，COMEX白銀表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，上漲64.2美分，報(bào)收32.547美元/盎司，滬銀主力合約也上漲1.47%，收于8347元/千克 周三晚間，美國4月Markit綜合PMI創(chuàng)16個(gè)月新低，歐元區(qū)服務(wù)業(yè)意外收縮，疊加高盛預(yù)警指標(biāo)亮紅燈，衰退預(yù)期強(qiáng)化推升貴金屬避險(xiǎn)需求；但美元反彈與美聯(lián)儲褐皮書107次警示"關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)"形成壓制，白宮政策搖擺加劇市場波動。

機(jī)構(gòu)

國信期貨：貴金屬短期持續(xù)承壓

周二晚間，因伊以停火打擊避險(xiǎn)情緒疊加鮑威爾鷹派發(fā)言，紐約金主力合約下跌1.8%，報(bào)3333.9美元/盎司，滬金主力合約同步下跌1.25%，報(bào)770元/千克；紐約銀下跌45.5美分至35.732美元/盎司；滬銀跟跌1.06%，收報(bào)8672元/千克 消息面上，中東局勢降溫與美聯(lián)儲觀望立場形成貴金屬雙重壓制：特朗普改口稱"不尋求伊朗政權(quán)更迭"并默許以伊違反?；饏f(xié)議無后果，疊加以色列停止軍事打擊、伊朗表態(tài)愿對話，地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)持續(xù)蒸發(fā)；白宮否認(rèn)"核設(shè)施未受損"報(bào)道雖存疑點(diǎn)，但沖突實(shí)質(zhì)性降級已令黃金3350美元關(guān)鍵支撐失守。

機(jī)構(gòu)

交子期貨：美聯(lián)儲維持利率不變，銅高位承壓震蕩

操作策略：美聯(lián)儲維持利率不變，中東局勢升級支撐美元反彈國內(nèi)市場進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，供需基本面提振有限宏觀擾動變動大，滬銅維持逢高空配

期貨公司評論

國信期貨：美聯(lián)儲鷹派轉(zhuǎn)向，貴金屬短期或承壓

周三晚間，美聯(lián)儲維持利率不變并暗示未來降息步伐變緩，貴金屬短期或承壓紐約黃金微幅上漲0. 03%，報(bào)3408.1美元，滬金收漲0.35%，報(bào)787.86元；紐約銀下跌 23.8美分，報(bào)36.913美元，滬銀同步下跌0.47%，報(bào)8949元/千克 周三晚間，美聯(lián)儲6月議息會議維持利率不變并釋放鷹派信號，點(diǎn)陣圖顯示年內(nèi)降息兩次但7名官員支持零降息，2025年降息預(yù)期削減至僅1次，鮑威爾明示"未來數(shù)月關(guān)稅或驅(qū)動通脹攀升"，此舉推動美元指數(shù)一度突破99關(guān)口并壓制貴金屬估值；與此同時(shí)，中東地緣危局仍處于白熱化階段——哈梅內(nèi)伊強(qiáng)硬表態(tài)"伊朗絕不投降"且拒接受外部強(qiáng)加的和戰(zhàn)條件，而特朗普政府雖私下批準(zhǔn)對伊攻擊計(jì)劃卻暫未下達(dá)執(zhí)行令，疊加俄羅斯威脅"若美介入則以將軍事介入"的核威懾升級風(fēng)險(xiǎn)，地緣避險(xiǎn)溢價(jià)與美聯(lián)儲鷹派立場形成多空拉鋸。

機(jī)構(gòu)

交子期貨：中東局勢升級，銅高位承壓震蕩

操作策略：美通脹壓力放緩降息預(yù)期增強(qiáng)，但中東局勢升級避險(xiǎn)需求增加美元反彈國內(nèi)市場進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，供需基本面提振有限宏觀擾動變動大，滬銅維持逢高空配

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廣發(fā)期貨：PTA價(jià)格短期承壓

5月中旬以來，PTA價(jià)格重心震蕩偏弱隨著上游PX效益修復(fù)，國內(nèi)外部分裝置提負(fù)，疊加前期檢修裝置陸續(xù)重啟，PX供應(yīng)逐步增加此外，產(chǎn)業(yè)鏈下游聚酯環(huán)節(jié)減產(chǎn)舉措開始實(shí)施，供需轉(zhuǎn)弱預(yù)期下PX承壓，使得PTA成本重心偏弱 成本端支撐整體有限 從成本端來看，雖然OPEC+計(jì)劃5—7月增產(chǎn)，然而從目前的情況來看，實(shí)際產(chǎn)量的增加幅度未達(dá)預(yù)期加之近期宏觀情緒有所好轉(zhuǎn)、俄烏地緣沖突持續(xù)以及美伊談判反復(fù)等因素的綜合影響，油價(jià)走勢偏強(qiáng)。

市場播報(bào)

寶城期貨：避險(xiǎn)情緒降溫，金價(jià)依然承壓

6月以來，金價(jià)出現(xiàn)沖高回落態(tài)勢5月30日美國總統(tǒng)特朗普對外宣稱要提升鋼鋁關(guān)稅至50%，金價(jià)僅在6月2日出現(xiàn)明顯漲幅，隨后震蕩回落反觀全球股市，在此后一周持續(xù)上行美國政策“朝令夕改”很大程度上說明了政策的有效性較弱，尤其是在關(guān)稅的稅率問題上目前，美國關(guān)稅政策影響在邊際下降，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好較高 拉長周期看，4月下旬以來，金價(jià)自高位持續(xù)回落紐約金自3400美元／盎司高位一度回落至3200美元／盎司下方，對應(yīng)滬金由800元／克高位一度回落至750元／克下方。

貴金屬

交子期貨：中美經(jīng)貿(mào)會談結(jié)束，銅承壓震蕩

操作策略：中美經(jīng)貿(mào)會談結(jié)束無亮點(diǎn)，美通脹壓力低于預(yù)期美元走跌國內(nèi)市場進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，供需基本面支撐上漲有限宏觀擾動變動大，滬銅維持逢高空配

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瑞達(dá)期貨：滬鉛價(jià)格受到需求減弱影響繼續(xù)承壓下跌

滬鉛夜盤下跌0.09%宏觀面：美國5月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)略好于預(yù)期，前兩月數(shù)據(jù)大幅下修；失業(yè)率穩(wěn)定，平均時(shí)薪好于預(yù)期；美聯(lián)儲降息押注減少后續(xù)降息減少，美國內(nèi)亂將會不斷爆發(fā)，對于鉛需求將會有較大影響，供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價(jià)格不明朗影響，開工率下滑，產(chǎn)量下滑鉛價(jià)接連下跌，致使再生鉛虧損壓力擴(kuò)大，部分企業(yè)下調(diào)廢電瓶報(bào)價(jià)，廢電瓶價(jià)格本周持平隨著二季度進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限。

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瑞達(dá)期貨：黃金短期內(nèi)或面臨回調(diào)壓力

隔夜，滬金主力2508合約跌0.46%報(bào)780.78元/克；滬銀主力2508合約漲2.89至8715元/千克；國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.68%報(bào)3376.1美元/盎司，COMEX白銀期貨漲3.31%報(bào)35.795美元/盎司，市場情緒轉(zhuǎn)向高度樂觀，盤中銀價(jià)一度創(chuàng)下自2012年2月以來新高，但后續(xù)受金價(jià)回調(diào)影響有所回落美國勞動力市場疲態(tài)漸顯，最新公布的初請失業(yè)金人數(shù)升至24.7萬，超出市場預(yù)期，為2024年10月以來最高水平，疊加5月ADP就業(yè)錄得近2年以來最弱增長，進(jìn)一步印證勞動力市場降溫趨勢。

機(jī)構(gòu)

廣州期貨：消費(fèi)淡季，短期鉛價(jià)或震蕩承壓

鉛：消費(fèi)淡季，短期鉛價(jià)或震蕩承壓 原料方面，廢電瓶面臨著負(fù)反饋壓力，但貨源緊張和庫存低位支撐下預(yù)計(jì)價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行供應(yīng)方面，原生鉛整體產(chǎn)量較平穩(wěn)，再生鉛煉企在明顯虧損狀態(tài)下復(fù)產(chǎn)意愿不足，據(jù)市場消息，安徽駱駝于6.2號開始年度大修減停產(chǎn)，預(yù)計(jì)持續(xù)30-40天需求方面，終端處于消費(fèi)淡季，鉛蓄電池成品庫存繼續(xù)積累，下游電池廠開工無明顯提升計(jì)劃，對鉛錠維持剛需采購心態(tài)，鉛錠社會庫存積累。

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國信期貨：貴金屬短線承壓但長期支撐仍在

周二晚間，特朗普向貿(mào)易伙伴強(qiáng)勢催交關(guān)稅方案之際，意外向好的美國JOLTS職位空缺數(shù)據(jù)暫時(shí)緩解經(jīng)濟(jì)衰退憂慮，推動美元指數(shù)反彈，貴金屬受美元走強(qiáng)及風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖壓制短線回落COMEX黃金主力合約下跌0.6%，報(bào)3377.1美元/盎司，滬金同步下跌0.46，報(bào)782.08元/克；COMEX白銀下跌6.1美分，報(bào)34.633美元/盎司，滬銀逆勢上漲0.20%，報(bào)8476元/千克。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鉛價(jià)承壓明顯

滬鉛夜盤上漲0.36%宏觀面：特朗普政府上調(diào)鋼鋁關(guān)稅至50%，4日起效供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價(jià)格不明朗影響，開工率下滑，產(chǎn)量下滑鉛價(jià)接連下跌，致使再生鉛虧損壓力擴(kuò)大，部分企業(yè)下調(diào)廢電瓶報(bào)價(jià)，隨著二季度進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限昨日1#鉛價(jià)格跌25元/噸，報(bào)16375元/噸，廢電瓶價(jià)格漲跌不一，調(diào)整50~200元/噸需求端看，市場成交整體偏淡，對鉛價(jià)的支撐較為有限。

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瑞達(dá)期貨：黃金短期內(nèi)或存在回調(diào)壓力

隔夜，滬金主力2508合約漲0.96%報(bào)773.78元/克；滬銀主力2508合約跌0.28%報(bào)8235元/千克；國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.61%報(bào)3342.60美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.84%報(bào)33.44美元/盎司 白宮經(jīng)濟(jì)顧問哈塞特表示，貿(mào)易法院裁定阻止特朗普政府大部分關(guān)稅的信心會被推翻與此同時(shí)，修訂數(shù)據(jù)顯示2025年第一季度美國經(jīng)濟(jì)以年率0.2%的速度收縮，略好于最初估計(jì)的-0.3%，但仍標(biāo)志著三年來首次季度性收縮。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日報(bào)：國內(nèi)工業(yè)硅期貨再創(chuàng)新低 現(xiàn)貨企穩(wěn)承壓

工業(yè)硅期貨市場主力合約SI2507近期表現(xiàn)疲軟，跌至上市以來的新低，今日收盤價(jià)格為7215元/噸，單日跌幅達(dá)1.84%近三日累計(jì)跌幅超過7%，持倉量增加至67萬手，創(chuàng)下歷史最高水平，空頭壓力明顯現(xiàn)貨市場開始出現(xiàn)企穩(wěn)的跡象，西北地區(qū)頭部企業(yè)復(fù)產(chǎn)，西南地區(qū)的豐水期也即將到來，預(yù)計(jì)開爐率將有所回升目前，全國開工率雖然有限，但隨著西南地區(qū)檢修結(jié)束，將進(jìn)一步增加供應(yīng)量，頭部企業(yè)搶占市場份額，中小產(chǎn)能加速退出。

日評

交子期貨：美元反彈，銅承壓震蕩

操作策略：貿(mào)易緊張局勢擔(dān)憂暫緩，會議記錄美聯(lián)儲指出經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)與日俱增，避險(xiǎn)需求增加美元上漲；國內(nèi)市場進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，短期滬銅高位運(yùn)行，供需基本面支撐上漲有限，日內(nèi)謹(jǐn)慎短線參與

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廣州期貨：短期鉛價(jià)震蕩承壓

鉛：負(fù)反饋壓力下，短期鉛價(jià)震蕩承壓 原料方面，冶煉廠對廢電瓶壓價(jià)，負(fù)反饋壓力下廢電瓶價(jià)格下跌，回收商畏跌積極拋售，再生鉛原料到貨情況邊際好轉(zhuǎn)，部分回收商將庫存出完后停收觀望，預(yù)計(jì)產(chǎn)廢量偏緊情況下廢電瓶價(jià)格繼續(xù)下跌空間并不大供應(yīng)方面，原生鉛整體供應(yīng)變化量不大，再生鉛煉企在明顯虧損狀態(tài)下復(fù)產(chǎn)意愿不足，延續(xù)減產(chǎn)狀態(tài)需求方面，下游電池廠以逢低剛需采購為主，部分電池廠月底計(jì)劃放假，預(yù)計(jì)鉛市需求維持疲弱。

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國信期貨：美元逞強(qiáng)，金銀承壓

周三晚間，受美元走強(qiáng)壓制，COMEX黃金下跌0.2%，報(bào)3294.9美元/盎司，COMEX白銀小幅回落15.1美分，報(bào)33.160美元/盎司；滬金逆勢微幅上漲0.07%，收于771.10元/克，滬銀小幅下跌0.26%，報(bào)8203元/千克 消息面上，地緣風(fēng)險(xiǎn)與政策博弈主導(dǎo)市場，俄烏?；鹫勁型七M(jìn)緩和避險(xiǎn)情緒，但美伊核協(xié)議不確定性及德國加大軍援烏克蘭支撐貴金屬韌性；美聯(lián)儲會議紀(jì)要釋放滯脹信號，疊加美歐關(guān)稅磋商膠著，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)或支撐黃金配置價(jià)值。

機(jī)構(gòu)