Mysteel：西南氧化鋁供減需增 助推價格小幅攀升

國慶長假前，西南地區(qū)氧化鋁剛經(jīng)歷一波頻繁的減產(chǎn)檢修，有限的現(xiàn)貨供應促使價格呈偏強走勢，而假期過后現(xiàn)貨緊張局面似乎更為嚴峻據(jù)Mysteel調研了解，近一周內(nèi)廣西防城港、百色及貴州遵義多家氧化鋁企業(yè)實施焙燒爐檢修，導致產(chǎn)量階段性下降，涉及總產(chǎn)能超過280萬噸/年，并且崇左某氧化鋁企業(yè)受礦石影響短期較難實現(xiàn)提產(chǎn)，西南整體氧化鋁產(chǎn)能利用率出現(xiàn)明顯下滑，截止目前國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能利用率約79.34%，較上周下降2.68%。

熱點分析

Mysteel：供需錯配格局支撐西南氧化鋁價格呈上行走勢

9月初，受期現(xiàn)套利情緒帶動，交割品溢價明顯，北方氧化鋁價格小幅跟漲，但南方氧化鋁廠受區(qū)域及期貨交割條件限制，價格表現(xiàn)平穩(wěn)近日，北方氧化鋁價格逐漸企穩(wěn)，而西南地區(qū)氧化鋁價格呈上漲趨勢，本輪西南氧化鋁價格上漲的主要原因是——供需錯配！ 截至目前，西南地區(qū)氧化鋁供應緊缺85.22萬噸。

熱點分析

[燒堿月評]：12月燒堿市場表現(xiàn)不佳，需求持續(xù)疲軟（2023年12月）

1. 本月重點數(shù)據(jù) 產(chǎn)量：12月液堿產(chǎn)量346.25萬噸，環(huán)比+1.18%（備注：華北地區(qū)增加山西部分樣本產(chǎn)量，修正2020年至今數(shù)據(jù)）。

月評

[燒堿周評]：環(huán)保影響主力地區(qū)裝置開工 整體需求仍無明顯好轉（20231222-20231228）

伴隨西北地區(qū)片堿價格持續(xù)下行，西南地區(qū)液堿價格難有支撐，液堿成交維持水平暫穩(wěn)后期需關注西南地區(qū)企業(yè)裝置變化情況及廣西氧化鋁新單價格 西北：本周西北地區(qū)液堿價格維持較低成交價格，液堿出貨節(jié)奏較前期放緩，液堿交投氛圍一般，西北部分液堿廠家因天氣或庫存等問題，企業(yè)開工負荷稍降，液堿供應量略有下滑西北液堿市場貿(mào)易商入市積極性一般液堿下游需求一般，市場后續(xù)并無利好支撐且市場價格存在繼續(xù)下行可能后續(xù)需關注西北液堿企業(yè)開工變動及山西氧化鋁新單價格情況。

周評

Mysteel日報：氧化鋁價格以穩(wěn)為主 市場觀望情緒依舊

一、市場總結 19日國內(nèi)氧化鋁價格以穩(wěn)為主運行從市場了解到，從基本面來看，在西南氧化鋁需求下降的同時，南北方生產(chǎn)企業(yè)集中出現(xiàn)減產(chǎn)檢修，且長期的礦石供應不足問題導致整體產(chǎn)能利用率提升有限，尚未打破當前供需緊平衡局面 二、今日價格 今日國內(nèi)氧化鋁市場價格以穩(wěn)為主運行，海外氧化鋁價格延續(xù)平穩(wěn)運行。

日報

[燒堿周評]：非鋁下游需求表現(xiàn)欠佳 主力市場液堿成交重心下移（20231215-20231221）

3.主要下游產(chǎn)品市場分析 氧化鋁：近期北方地區(qū)生產(chǎn)變動較為頻繁，疊加天氣原因導致部分區(qū)域運輸效率下降且運費上漲，整體市場可流通現(xiàn)貨依舊偏緊，國內(nèi)氧化鋁市場零星出現(xiàn)高價成交此外，從市場了解到，前期事故頻發(fā)導致部分礦山開采量下降，且冬季各區(qū)域環(huán)保壓力不減，國產(chǎn)礦石難以出現(xiàn)明顯增量，而受海運費波動影響進口礦價格依舊堅挺，對氧化鋁價格有一定支撐從基本面來看，在西南氧化鋁需求下降的同時，南北方生產(chǎn)企業(yè)集中出現(xiàn)減產(chǎn)檢修，且長期的礦石供應不足問題導致整體產(chǎn)能利用率提升有限，尚未打破當前供需緊平衡局面。

周評

中信建投期貨：氧化鋁區(qū)間內(nèi)高拋低吸為主

北方地區(qū)低溫天氣影響貨物發(fā)運效率，鋁廠備庫采購意愿提升河北某氧化鋁企業(yè)復產(chǎn)，有助于改善北方現(xiàn)貨市場供應格局，不過當前礦石供應仍然偏緊，氧化鋁持貨商挺價意愿較強西南地區(qū)，廣西地區(qū)部分氧化鋁廠受原料供應短缺、產(chǎn)線調試等因素發(fā)生壓產(chǎn)開工率整體弱于預期，現(xiàn)貨價格波動不大隨著期貨價格的持續(xù)反彈，期現(xiàn)套利空間消失 短期02合約運行區(qū)間2870-2950元/噸，區(qū)間內(nèi)高拋低吸為主

期貨公司評論

[燒堿日評]：缺乏實質推動 液堿價格僵持整理（20231226）

氯堿市場,市場行情,走勢

日評

Mysteel：氧化鋁市場悲觀情緒逐漸縮減 現(xiàn)貨成交價格表現(xiàn)堅挺

雖然西南下游減產(chǎn)規(guī)模擴大、氧化鋁檢修陸續(xù)結束、部分氧化鋁廠近期計劃復產(chǎn)等未來預期限制氧化鋁價格上漲，但從明年長單洽談情況來看，明年氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營壓力較大，長單意向簽訂下浮價格較今年小幅增加短期來看，運輸、原料保供、成本等因素支撐氧化鋁現(xiàn)貨價格易漲難跌，預計中國氧化鋁現(xiàn)貨價格運行區(qū)間在2920-3020元/噸

熱點分析

中信建投期貨：氧化鋁反彈沽空

北方地區(qū)鋁土礦供應偏緊，同時氧化鋁發(fā)運效率受到一定影響，北方氧化鋁價格較為堅挺個別西北電解鋁廠轉而采購西南地區(qū)現(xiàn)貨，同樣給予南方氧化鋁價格支撐云南地區(qū)的電解鋁企業(yè)完成減產(chǎn)，但西南氧化鋁開工率收到制約，現(xiàn)貨價格影響不明顯 短期氧化鋁期貨價格2880-2940運行，建議反彈沽空為主

期貨公司評論

[燒堿周評]：市場氛圍相對清淡 庫存呈現(xiàn)增加態(tài)勢（20231201-20231207）

西北：西北地區(qū)液堿價格維持前期較低成交價格趨勢，液堿市場整體交投氛圍一般，貿(mào)易商入市積極性不高，西北地區(qū)整體液堿庫存較前期有所增加山西氧化鋁新單價格下調，片堿價格有所下滑，液堿下游需求一般，西北液堿市場不容樂觀后續(xù)需關注液堿下游需求及廠家開工負荷變動情況 西南：西南地區(qū)液堿市場價格較前期有所下降，西南液堿市場競爭較為激烈，部分成交價格明顯低于廠家報價因西北片堿價格有所下滑，廣西氧化鋁廠從西北購買一定數(shù)量片堿，導致西南市場更加嚴峻。

周評

[燒堿月評]：燒堿月均價環(huán)比下滑（2023年11月）

月初受到廣西氧化鋁采購價格下調影響液堿市場出現(xiàn)一定程度下滑隨著西北地區(qū)片堿降價，廣西氧化鋁采購西北片堿數(shù)量增多，西南液堿市場價格進一步下行且西南地區(qū)液堿流通性較大，云南地區(qū)部分貨源流入川南西北部分貨源流入川北，導致西南氯堿企業(yè)通過降低價格搶占市場本月中期，西北地區(qū)片堿價格上升后，西南市場價格液堿趨于穩(wěn)定，后期需關注廣西氧化鋁新單價格。

月評

中信建投期貨：氧化鋁區(qū)間內(nèi)高拋低吸

河北、山東地區(qū)大型氧化鋁廠相繼進入檢修階段，涉及年產(chǎn)能總計約340萬噸，北方地區(qū)氧化鋁發(fā)運效率受到一定影響，北方氧化鋁價格較為堅挺云南地區(qū)的電解鋁企業(yè)完成減產(chǎn)，西南地區(qū)氧化鋁需求或小幅走弱，但供應端開工率亦受礦石制約，南方氧化鋁價格變化不大目前現(xiàn)貨市場成交寥寥，現(xiàn)貨價格平水成交為主 短期氧化鋁期貨價格2900-2980運行，建議區(qū)間內(nèi)高拋低吸

期貨公司評論

Mysteel日報：市場成交活躍度較低 氧化鋁價格暫穩(wěn)運行

四、明日預測 目前年底北方氧化鋁企業(yè)例行檢修較多，且取暖季及晉豫地區(qū)礦山整治導致當?shù)?em class='keyword'>氧化鋁企業(yè)產(chǎn)能利用率較低另外，前期南方減產(chǎn)的氧化鋁廠復產(chǎn)壓力較大，而西南地區(qū)電解鋁減產(chǎn)進度緩慢，整體市場流通的現(xiàn)貨量依舊偏緊短期來看，預計下周一氧化鋁價格以穩(wěn)為主運行概率較大

日報

中信建投期貨：滬鋁空單暫時持有

晉魯豫三地礦石供應仍然偏緊成本支撐較強，北方氧化鋁價格較為堅挺云南地區(qū)的電解鋁企業(yè)完成減產(chǎn)，西南地區(qū)氧化鋁需求或小幅走弱，南方氧化鋁價格短期變化不大目前現(xiàn)貨市場成交寥寥，現(xiàn)貨價格平水成交為主滬鋁01合約運行區(qū)間18400-18700元/噸，操作上空單暫時持有

期貨公司評論

中信建投期貨：短期氧化鋁期貨價格2900-2980

晉魯豫三地礦石供應仍然偏緊，成本支撐較強，北方氧化鋁價格較為堅挺云南地區(qū)的電解鋁企業(yè)完成減產(chǎn)，西南地區(qū)氧化鋁需求或小幅走弱，南方氧化鋁價格短期變化不大目前現(xiàn)貨市場成交寥寥，現(xiàn)貨價格平水成交為主 短期氧化鋁期貨價格2900-2980運行，建議反彈沽空為主

期貨公司評論

Mysteel日報：氧化鋁價格暫穩(wěn)運行 市場博弈激烈

四、明日預測 近期氧化鋁市場博弈激烈，多數(shù)貿(mào)易商對未來價格持悲觀態(tài)度，現(xiàn)貨成交基本保持貼水，但氧化鋁企業(yè)報價依舊堅挺另外，受枯水期電力供應緊張影響，西南地區(qū)部分電解鋁產(chǎn)能逐步開始調漲外購電價，導致鋁企成本上漲短期來看，預計明日氧化鋁價格窄幅震蕩概率較大

日報

[燒堿周評]：前期檢修裝置陸續(xù)恢復 燒堿負荷逐步提升（20231124-20231130）

西南：本周西南地區(qū)液堿市場價格維持前期水平，價格變化不大西南地區(qū)樣本企業(yè)庫存較前期有所增加雖部分企業(yè)檢修但并未對整個市場形成利好，交易氛圍一般受到西北片堿價格下調影響，西南地區(qū)液堿價格存在下行區(qū)間后續(xù)需關注廣西地區(qū)氧化鋁定價情況以及西南地區(qū)非鋁下游的消耗 西北：本周西北地區(qū)液堿價格較為穩(wěn)定企業(yè)庫存較前期略有增加，液堿市場交投氛圍較為平淡，貿(mào)易商入市積極性一般，在本周西北地區(qū)片堿價格下行情況下，液堿價格難有利好，液堿價格保持。

周評

中信建投期貨：氧化鋁反彈沽空

北方河南三門峽礦山生產(chǎn)受限.山西環(huán)保問題突出，晉魯豫三地現(xiàn)貨供應略微偏緊，北方氧化鋁價格較為堅挺云南地區(qū)的電解鋁企業(yè)完成減產(chǎn)，西南地區(qū)氧化鋁需求或小幅走弱，南北現(xiàn)貨價差有擴大可能短期氧化鋁期貨價格2900-2980運行，建議反彈沽空為主

期貨公司評論

Mysteel月評：11月電解鋁減產(chǎn)落地 需求走弱拖累鋁價下跌為主

雖然西南地區(qū)對氧化鋁需求明顯下降，但供應端也受各種因素影響導致產(chǎn)量減少，整體市場從觀望轉為博弈，南北方價格并未出現(xiàn)大幅度回落，且多數(shù)成交為貿(mào)易商出貨，上旬貼水幅度在20-60元/噸左右供應端受限的主要原因包括礦石緊張，國內(nèi)礦山事故頻發(fā)導致多地礦山開采能力下降，加之進口礦現(xiàn)貨流通有限，部分氧化鋁企業(yè)原料保供能力不足導致頻繁出現(xiàn)減產(chǎn)甚至停產(chǎn)；而且各地集中檢修、天然氣及蒸汽等能源供應問題也會階段性影響產(chǎn)量及發(fā)運；另外北方重污染天氣管控成為潛在壓產(chǎn)的重要因素，中下旬貿(mào)易商現(xiàn)貨貼水幅度逐漸收窄，氧化鋁企業(yè)報價維持高位，南北方價格窄幅震蕩運行，臨近月末成交重心逐漸小幅上移，其中山西成交價格集中在2980-3000元/噸。

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